行业动态如何分析 非银金融行业周报：券商1季度功绩同比占优，险企开门红有望适当增长

（以下推行从开源证券《非银金融行业周报：券商1季度功绩同比占优，险企开门红有望适当增长》研报附件原文节录）周不雅点：券商1季度功绩同比占优，险企开门红有望适当增长阛阓往来保握活跃度，重复2024年1季度往来量和自营投资低基数，券商1季报同比有望保握高景气，保举低估值且零卖上风凸起的券商所在。险企或握续增配OCI项下高股息资产搪塞长端利率下行压力，养老需乞降险企转型握续成效下开门红有望已毕适当增长，眷注资产端弹性。延续保举盈利适当、高股息率的江苏金租。券商：券商并购整合事项握续激动，1季报功绩有望占优（1）本周日均股基成交额1.59万亿元，环比-9%，本周偏股/非货基金新发份额148/315亿份，环比+191%/-23%。（2）国联证券12月27日晚公告，证监会核准公司刊行股份收购民生证券99.26%股份并召募配套20亿元事项。浙商证券12月27日晚公告，公司握有国皆证券34.25%股权已完成过户。12月23日晚国泰君安和海通证券公告，两家券商团结重组肯求已肃肃获证监会及上交所受理。（3）近两周日均股票成交额保握在1.5万亿控制，2025年1季度阛阓往来量有望延续较活跃水平，重复2024年1季度阛阓往来量和权利、繁衍品投资收益低基数，券商1季报功绩有望已毕较高同比增长。延续保举低估值且零卖业务上风凸起的所在。保障：险企或握续增握高股息资产搪塞利率下行，开门红有望适当增长（1）长端利率握续承压，险企资产建立压力较大，长久维度看，增配权利资产、尤其是OCI科目高股息股票资产利于险企栽植净投资收益率，对冲长端利率下行压力。近日，中国祯祥先后增握工商银行和建造银行H股。财新报谈，港交所网站12月27日收市后显露，中国祯祥于12月20日场内增握1.07亿股工行H股，累计斥资约5.22亿港元，H股的握股比率由14.99%升至15.11%。12月18日，中国祯祥场内增握建行H股约6770万股，涉资约4.27亿港元。增握完成后，中国祯祥对建行H股的握仓由4.97%增至5%。（2）咱们展望，养老需求焕发、产物和渠谈转型握续成效有望延续复古2025年开门红新单适当增长，预定利率调降、产物结构优化和个险报行合一有望小幅提振价值率，头部险企2025年1季度NBV有望已毕两位数增长。眷注长端利率握续着落对投资收益率假定、预定利率的影响，看好权利弹性凸起所在投资契机。保举及受益所在组合保举所在组合：财通证券，东方证券，东方金钱，兴业证券，国联证券，香港往来所；中国东谈主寿，中国祯祥，中国太保；江苏金租。受益所在组合：国信证券，招商证券，中国星河，新华保障；同花顺，指南针。风险教唆：成本阛阓波动对投资收益带来波动风险；保障欠债端不足预期。